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时间：2026-03-24 14:37 作者：郭东 浏览量：1846
截至6月20日收盘，自4月27日本轮反弹行情开启以来，Wind券商指数累计涨幅达13.71%。券商主题基金净值纷纷回升，南方基金、华夏基金、天弘基金、国泰基金、易方达基金旗下的券商ETF涨幅均在13%以上。基金人士表示，券商板块走高，有估值修复、市场基本面回升等多重因素支撑。但券商属于“高贝塔”行业，后市出现大幅波动在所难免，建议通过ETF类产品入场，根据自身风险偏好理性把握入场节奏。
券商板块弹性较强
Wind数据显示，截至6月20日17时，以初始基金为统计口径，全市场28只券商主题基金4月27日以来的涨幅均超过了10%，ETF涨幅尤为突出。其中，浦银安盛中证证券公司30ETF以14.40%的涨幅位居第一，紧跟其后的是华夏中证全指证券公司ETF(涨幅14.32%)、天弘中证全指证券公司ETF(涨幅14.31%)、富国中证全指证券公司ETF(涨幅14.3%)、建信中证全指证券公司ETF(涨幅14.25%)。此外，南方基金、华宝基金、国泰基金、易方达基金旗下的券商ETF涨幅均在13%以上。
反弹背后，券商板块有估值修复、市场基本面回升等多重因素支撑。华宝券商ETF的基金经理丰晨成直言，这轮券商股行情来源于市场风险偏好回升，券商板块因其估值低、机构配置水平不高，一旦行情起来弹性也强，是资金愿意博弈抢跑的板块。丰晨成说，在5月中下旬，中证全指证券公司指数成分股的市净率为1.28倍，当时部分头部券商估值低于2018年水平。因此，安全边际足够大，业绩修复预期叠加市场信心恢复，成为券商板块投资者形成共识的合力。
创金合信基金金融地产行业研究员胡致柏对中国证券报记者表示，券商板块既受益于伴随经济复苏而来的投资者风险偏好回升，又受益于成交量、两融、基金发行规模、新股发行等指标边际改善带来的业绩修复，其投资价值有望持续回归。
反弹行情有望持续
在A股市场，券商板块走势成为市场行情持续性的有效观察指标。
针对券商板块反弹的持续性，胡致柏表示，从历史看，券商板块的快速上涨往往难以持续，投资者对于券商板块不可盲目追高，逢低布局才是优选。他具体分析称，券商板块贝塔属性较强，板块往往呈现同涨同跌现象，个股反弹幅度有所差异，但较难实现长期的独立行情。此外，今年4月和5月市场成交量减少，预计二季度券商的业绩仍会承压。
华夏中证全指证券公司ETF的基金经理司帆表示，目前券商板块的反弹动力仍在，叠加券商行业估值不高，行情有较大可能会持续，但其属于高贝塔行业，后市波动肯定不小。国泰基金也认为，目前券商行业估值水平较低；后市在流动性相对宽松及资本市场改革政策红利不断推出的背景下，券商板块存在较强的估值修复动力。
“随着注册制改革持续推进，资本市场改革利好频出，券商的‘投行+投资’业务有望迎来发展机会；随着财富管理转型持续，稳增长政策加码，市场环境有所改善，证券行业下半年有望迎来经纪、两融业务的逐步修复。代销业务方面，证券公司补足‘固收+’产品线有助于增强竞争力。”国泰基金表示。
通过ETF参与
胡致柏表示，擅长财富管理和机构业务的头部券商有望获得更高估值溢价。另外，边际景气度改善较强、管理能力优异以及经营层面发生变化的中小型券商，在震荡反弹行情中或将更具弹性。
博时基金行业研究部副总经理兼基金经理金晟哲建议，接下来应加强选股，挑选券商行业中在财富管理赛道有较强能力的龙头公司。如果投资者对个股缺乏评估能力，建议通过基金的方式参与。
丰晨成认为，券商作为弹性品种，波动幅度较大，从交易策略上说，券商ETF作为一篮子配置券商股的投资工具，投资目标是复制券商指数，反映券商股整体表现。对投资者来说，券商ETF既可以选择低买高卖波段操作，也可以选择在合适时点入场长期持有，可根据自身的风险承受能力采取合适交易策略，保有合适的投资比例，理性把握入场节奏。
司帆表示，建议投资者在选择ETF时，应尽量选择经验丰富的基金管理人，这类管理人在应对市场波动、事件冲击、运作规范性方面更具有优势，跟踪指数的效果也更好。券商板块是高贝塔板块，这一特点决定了投资券商板块最好是以ETF的方式进行，波动性会比直接投资个股更小，投资体验更好。(余世鹏)
通过什么途径落地，是有待解决的问题<因此，可以说，一方面中央非常重视深圳特区的发展，另外一方面允许深圳特区进行非常大胆的试验和探索，比如中央给了深圳很多特殊的政策，允许深圳在多个领域在不需请示中央的情况下先行先试据英国广播公司（BBC）12日报道，由于近期英国新冠确诊感染人数激增，英国首相约翰逊将于当日宣布一套新的更为严格的三级封锁措施，计划将各地区划分为高、中、低风险三个等级，采取不同的封锁措施